Insights

Tous les mois, retrouvez l’actualité des obligations durables dans notre newsletter « MySustainableCorner ».

Face au rebond des rendements, les investisseurs recherchent une bonne qualité de crédit et de solides caractéristiques ISR. Les marchés monétaires se trouvent actuellement dans une situation favorable, puisqu’ils affichent une faible volatilité, une sensibilité aux taux quasi nulle et des rendements intéressants. Dans un contexte de hausse de taux et de volatilité élevée, les produits monétaires offrent aux investisseurs une solution de portefeuille temporaire avantageuse. Pour s’assurer d’un bon rapport risque-rendement, il est essentiel de disposer d’équipes disposant de ressources suffisantes et d’un contrôle des risques rigoureux. Une gestion de taux active et une judicieuse sélection de crédits permettent à la fois d’augmenter les performances et de réduire la volatilité des valeurs liquidatives. L’ISR devrait être également une composante importante de la sélection d’actifs. Même si les instruments monétaires sont de fait des produits à court terme, les questions ISR à long terme peuvent avoir un impact sur les performances.

Chaque mois, nous partageons les conclusions du comité d’investissement stratégique mensuel qui résume les vues d'Ostrum sur l’économie, la stratégie et les marchés. 

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Face à l'augmentation des prix de l'énergie, les stratégies ESG du secteur des télécommunications deviennent de plus en plus précises. La plupart des entreprises du secteur ont déjà intégré des objectifs d’émission nette zéro dans leurs activités. Elles ont identifié les risques et les opportunités ESG, ainsi que les facteurs d’évolution de leurs activités : améliorer les compétences, tirer parti de l'innovation pour gérer la consommation d'énergie, développer la réutilisation et renforcer la protection des données. Les politiques ESG des entreprises comprennent également l'émission d'obligations durables pour financer des projets verts.

Les prix de production sur la demande finale se replient à nouveau en décembre. L’indice global s’inscrit à 6,2 % bien loin du point haut de juin lorsque la hausse des prix de production sur la demande finale était de 11,2 %.

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L’inflation américaine (CPI) ressort au niveau des attentes à 6,5 % sur un an en décembre. La baisse mensuelle de l’indice des prix se chiffre à 0,1 %m. L’énergie contribue négativement (notamment l’essence), mais le gaz domestique (+ 3 %m) ne reflète pas encore la diminution des prix observée sur les marchés à terme. En conséquence, l’électricité se renchérit d’1 %m en décembre. L’inflation hors énergie et alimentaire est en hausse de 0,3 %m en décembre et atteint 5,7 % sur un an. La désinflation reste freinée par le logement qui intègrera avec plusieurs mois de retard l’ajustement déjà visible des loyers et des prix de l’immobilier (au travers des loyers imputés aux propriétaires). Les prix des services de santé qui ont beaucoup diminué en octobre-novembre se stabilisent. Les voitures d’occasion baissent, malgré une légère hausse des prix dans les enchères de voitures d’occasion en décembre.

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Probabilité d’une récession modérée, opportunités sur les marchés obligataires et prudence relative sur les actions européennes Après une année 2022 particulièrement mouvementée, les experts d’Ostrum Asset Management (Ostrum AM) anticipent une récession modérée en 2023. Toutefois, les investisseurs pourraient profiter d’opportunités d’investissement et de points d’entrée intéressants sur les différents marchés, notamment de taux et crédit. La crise énergétique se poursuivant en Europe, la plus grande prudence sera de mise dans la sélection des titres. Philippe Waechter, directeur de la recherche économique, Stéphane Déo, directeur de la stratégie des marchés, Alexandre Caminade, directeur de la gestion taux core & alternatifs liquides, Philippe Berthelot, directeur de la gestion monétaire & crédit, ainsi que Frédéric Leguay, directeur de la gestion actions, présentent leurs vues sur l’économie, les marchés et les stratégies d’investissement à privilégier pour trouver de la valeur en 2023.