Insights

Publication trimestrielle / Avril 2026

Chaque mois, nous partageons les conclusions du comité d’investissement stratégique mensuel qui résume les vues d'Ostrum AM sur l’économie, la stratégie et les marchés.

Pour le septième épisode de Transitions, nous avons discuté de l’importance croissante des données ESG dans l’analyse financière et la prise de décision d’investissement, avec Sophie Palagos, analyste Crédit & Durabilité et Marc Estagnasié, stratégiste ESG, Chantiers transversaux & Data.

Tous les mois, retrouvez l’actualité des obligations durables dans notre newsletter« MySustainableCorner ».

Alors que l'Europe franchit un cap décisif dans sa transition énergétique, le marché des obligations durables traverse une période de mutations profondes.Entre l'émergence prometteuse des "transition bonds" (obligations de transition) qui redéfinissent les règles du jeu pour les secteurs les plus carbonés, l'explosion énergétique des data centers qui bouscule nos paradigmes de durabilité, et les nouvelles exigences réglementaires qui redistribuent les cartes, 2026 s'annonce comme une année intense.Cette analyse décrypte les mutations profondes d'un marché en pleine effervescence : quels secteurs tireront leur épingle du jeu ? Comment les nouvelles obligations de transition révolutionneront-elles le financement de la décarbonation ? Et pourquoi l'intelligence artificielle pourrait-elle paradoxalement devenir le plus grand défi environnemental de la décennie ?Plongez dans les coulisses d'un écosystème financier qui réinvente ses codes pour façonner l'économie de demain.

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Les banques européennes ont publié des résultats 2025 très solides. Les obligations bancaires européennes ont été fortement soutenues par ces fondamentaux solides et des facteurs techniques favorables, entraînant une forte compression des spreads, surtout sur la dette subordonnée.Nous estimons que cette dynamique sur les fondamentaux devrait se poursuivre en 2026. Nous anticipons un potentiel de croissance des revenus nets d’intérêt à partir de la seconde moitié de l’année, lorsque la baisse des taux directeurs effectuée en 2025 sera largement absorbée par les banques.Ainsi, nous maintenons une vue favorable sur les banques. Elles sont selon nous, bien positionnées dans un contexte économique marqué par, d’une part, un scénario central macroéconomique  relativement stable et, d’autre part, un environnement chargé de nombreux risques latents.Par ailleurs, malgré des valorisations tendues et un contexte plus risqué, la baisse des émissions et la solidité du secteur devraient limiter le risque et favoriser le portage. Des opportunités subsistent via les fusions/acquisitions, la réglementation (AT1) et des investissements plus bas dans la structure de capital.

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2025 a été une excellente année pour les marchés d’actions sur toutes les zones géographiques. Les performances dividendes net réinvestis des plus grands marchés au monde (Etats-Unis, EMU, Europe, Japon, Chine) ont progressé en moyenne de 20% sur l'année 2025, ce qui est un excellent cru que l’on n'avait pas connu depuis un certain temps, notamment en zone euro.2026 devrait encore être une année porteuse pour les marchés actions, mais avec la présence de divers facteurs de risques. La diversification et la sélectivité resteront clé en 2026.