MyStratWeekly – 7 janvier 2025

Le thème de la semaine : 3 risques majeurs pour 2025

• En 2024, le marché boursier américain vient d'enregistrer sa quatrième année de rendement supérieur à 20 % au cours des six dernières années. Une poignée d'actions, surnommées les "7 Magnifiques", représente désormais environ un tiers de la capitalisation boursière du S&P 500.
• Cette situation d'extrême concentration rappelle la bulle des technologies de l'information et des télécommunications (TMT), qui a éclaté en 2000, entraînant d'importantes pertes pour les prêteurs, une crise de crédit et plongeant l'économie dans une récession.
• L’objectif de Donald Trump d’affaiblir le dollar pour réduire le déficit commercial américain tout en maintenant le privilège du billet vert semble très compliqué à atteindre. Cependant, la question importante pour 2025 portera sur le choix de la Chine.
• En France, le risque pour 2025 est une aggravation de la crise politique amenant le Président Emmanuel Macron à démissionner. Cela créerait une véritable onde de choc sur les marchés financiers avec un risque élevé de récession et une intervention de la BCE pour assurer la transmission de la politique monétaire.

La revue des marchés

La revue hebdomadaire reprendra la semaine prochaine.

Le podcast d’Axel Botte

• Revue de la semaine – Marchés financiers ;
• Thème – Trois risques pour 2025.

Le graphique de la semaine

L’un des indicateurs financiers les plus suivis est la courbe des taux américains. L’écart préfigure en général les variations du cycle économique et les risques d’inflation.

Si les marchés financiers regardent davantage le 2-10 ans, les économistes ont longtemps privilégié le spread 3 mois – 10 ans plus représentatif de la transmission de la politique monétaire à l’économie réelle. Ce spread est redevenu positif pour la première fois depuis 2022. Une pentification rapide est en général associée à une récession.