MyStratWeekly – 26 mars 2024

Le thème de la semaine : Une revue du nouveau cadre opérationnel de la BCE

• La BCE a dévoilé son nouveau mode opératoire le 13 mars dernier ;
• La Banque centrale jouera un rôle essentiel dans la provision de liquidités à l’horizon de plusieurs années ;
• Le corridor des taux d’intérêt sera réduit de sorte que le refi se situera 15 pb au-dessus du dépôt dès septembre.
• Les opérations de refinancement resteront illimitées avec une large base de collatéraux acceptés afin d’atteindre tous les segments du système financier ;
• Les nouveaux LTRO structurels et un programme d’achat d’actifs aideront les banques à satisfaire leurs ratios réglementaires en matière de financement et de liquidité ;
• Ainsi, ces changements devront contribuer à atténuer la volatilité des taux et à réduire les spreads des dettes supranationales et des obligations vertes en particulier.

La revue des marchés : L’assouplissement se précise

• La Fed confirme trois baisses de taux en 2024 ;
• Le T-note replonge vers 4,20 % ;
• La dette souveraine s’écarte, quelques tensions sur le high yield ;
• Les actions restent bien orientées.

Le podcast d'Axel Botte

• Revue de la semaine : Les derniers mouvements marquants, retour sur les Banques centrales et conjoncture en zone euro ;
• Thème : Revue du cadre opérationnel de la BCE.

Le graphique de la semaine

Les enquêtes PMI préliminaires du mois de mars témoignent d’une reprise à deux vitesses au sein de l’union économique et monétaire. L’Allemagne reste à la traîne sous le seuil de 48 et le rebond de l’économie française entrevu en février semble déjà fléchir.

À l’inverse, les économies du sud de l’Europe rapportent une nette amélioration de la conjoncture. Cette meilleure croissance est l’une des raisons du net resserrement des spreads de ces pays face aux dettes allemandes et françaises.