Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.

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Le thème de la semaine : Retour sur les faits marquants de l’été

  • Les marchés ont été très agités par suite de la hausse des taux au Japon et à la résurgence des craintes, sans doute exagérées, de récession imminente aux Etats-Unis ;
  • Le Krach initial avec une baisse de 12 % du Nikkei le 5 août s’est résorbé rapidement et sans trop de dommages collatéraux. Les rachats de positions vendeuses de yen ont accompagné la décision de la BoJ et demeurent source de volatilité. La BoJ procèdera prudemment à d’autres hausses.
  • Le message de la Fed à Jackson Hole préfigure sans ambiguïté un allègement monétaire dans les mois à venir. D’autres Banques accélèrent la cadence comme la Riksbank. La RBNZ a aussi surpris les marchés en procédant à une première baisse des taux.
  • La volatilité des taux et des taux de change n’a pas empêché un puissant rebond des actions vers les sommets de 2024 et un nouveau resserrement des spreads de crédit. Les swap spreads et spreads souverains ont diminué. L’iTraxx Crossover a replongé nettement sous 300 pb.

La revue des marchés

La revue hebdomadaire reprendra la semaine prochaine

Le graphique de la semaine

krach japonais du 5 aout 2024

Un nouvel équilibre sur les marchés. L’appréciation graduelle du yen tout au long du mois de juillet s’est accélérée avec la décision de la BoJ de relever son taux. Parallèlement, une Fed accommodante et des statistiques d’emploi décevantes aux Etats-Unis ont amplifié la pression baissière sur la bourse nippone, qui décroche de 12 % en une seule séance le 5 août dernier. Le nouvel équilibre sur le yen se situe autour de 145 pour un dollar contre 155-160 précédemment. La stabilisation des actions tient également à la baisse sensible du taux 2 ans américain validant l’imminence de l’allègement monétaire aux Etats-Unis. Le 2 ans s’équilibre désormais autour de 3,90 % contre 4,40 % environ avant le Krach japonais.

Le chiffre de la semaine

29

29, soit le nombre de femmes Gouverneures de Banques centrales contre 23 en 2023. La proportion de femmes à la tête de ces institutions n’est que de 16% sur les 185 Banques centrales dans le monde.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Axel Botte

    Axel Botte

    Directeur stratégie marchés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

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Temps de lecture : 5 min.
INSIGHTS MARCHÉS
Jusqu’à présent, en ce début septembre, l’année 2024 est très porteuse pour les investissements obligataires, et en particulier pour le crédit. Avec les baisses de taux des Banques centrales, nous anticipons une baisse mécanique des rendements à court terme. Cela renforce l'attrait de la partie longue de la courbe, qui offre des opportunités de rendements supplémentaires, et permet de mettre en œuvre une stratégie de portage.
08/10/2024
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Podcast
Temps de lecture : 30 min.
NEWS MARCHÉS
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08/10/2024
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01/10/2024
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