Les obligations sécurisées (covered bonds) sont un instrument de financement essentiel pour les banques de la zone euro.

Le resserrement monétaire de la BCE affecte directement le marché des covered bonds à travers la réduction du CBPP3  et, indirectement, avec le remboursement des TLTRO , qui libère le collatéral constitué de covered bonds.

Les prêts hypothécaires constituent le collatéral de la plupart des obligations sécurisées. Le secteur du logement a subi la hausse des taux, de sorte que les prêts bancaires aux ménages pour l'achat de logements ont diminué.

Les émissions de covered bonds devraient ralentir, reflétant la diminution des flux de prêts.

Les spreads sur les covered bonds se comparent favorablement aux autres classes d'actifs à faible risque.

Les obligations sécurisées en euros

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  • Axel Botte

    Axel Botte

    Directeur Stratégie Marchés

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