La stratégie Crédit Ultra Short Plus – 3 questions à Emmanuel Schatz

La stratégie Crédit Ultra Short Plus connait un engouement auprès des investisseurs année après année, comment l’expliquez-vous ?
En effet ! La stratégie Crédit Ultra Short Plus attire les investisseurs grâce à son positionnement distinctif: nous identifions des opportunités d’investissement quelques soient les conditions de marché, pour satisfaire les besoins de rendement des clients. La stratégie collecte régulièrement depuis sa création, dont plus d’un milliard d’euros au cours des 12 derniers mois, pour atteindre un encours de deux milliards d’euros.

Par ailleurs, les hausse de taux directeurs de la BCE intervenues depuis 2022, ceux-ci sont ctuellement au plus haut depuis 15 ans, ont remis au goût du jour les investissements sur les taux courts. Ces derniers offrent un positionnement défensif tout en procurant un rendement jugé attractif.

Quelles sont les caractéristiques qui ont permis de rendre la stratégie Crédit Ultra Short Plus si résiliente dans le temps ?
Notre approche se différencie par un positionnement entre le marché monétaire et le marché du crédit. La gestion est inspirée des directives des fonds monétaires en matière d’échéances et de sensibilité aux taux d’intérêt. Elle bénéficie cependant d’une plus grande liberté dans le choix des émetteurs, avec une sélection rigoureuse.

Un autre élément distinctif est l’approche en termes de risque de taux, qui doit être maintenu à un niveau très bas en indexant au moins la moitié de ses actifs sur le taux au jour le jour. Si nécessaire, l’indexation peut aller jusqu’à 100 % de l’actif net pour complètement immuniser le portefeuille des variations de taux d’intérêt. Ensuite, le processus d’investissement limite les échéances obligataires à deux ans maximum et leur maturité moyenne à un an. Le plus souvent, les obligations sont conservées jusqu’à leur échéance. La stratégie vise ainsi à offrir une faible volatilité.

Comment sélectionnez-vous les émetteurs en portefeuille ?
La sélection des émetteurs est le principal moteur de création de valeur. Elle se fait au sein de l’univers des obligations d’entreprises de tous secteurs et dont la durée de vie est strictement inférieure à deux ans. L’équipe de gestion vise à construire un portefeuille diversifié en ciblant des entreprises au business model solide et bénéficiant d’une bonne visibilité de leurs revenus. La sélection des émetteurs se fonde avant tout sur l’analyse financière fondamentale.

Pour identifier les émetteurs de qualité, nous nous appuyons sur l’une des équipes de recherche crédit les plus importantes en Europe : 23 analystes crédit répartis sur trois continents couvrent plus de 1200 émetteurs dans le monde. C’est un élément clé pour une sélection appropriée des opportunités d’investissement.

L’approche ESG d’Ostrum AM apporte une valeur ajoutée supplémentaire. Le processus d’investissement s’articule, pour chaque émetteur, autour de trois composantes ESG principales : la notation ESG ; l’intensité carbone ; et l’existence d’une politique anti-corruption formalisée. La gestion du portefeuille s’effectue également dans le cadre des politiques sectorielles et d’exclusion d’Ostrum AM, notamment en ce qui concerne le charbon, le pétrole et le gaz, le tabac ainsi que les armes controversée.

Tout investissement comporte des risques, notamment le risque de perte en capital. Pour plus d'informations concernant cette stratégie, veuillez-vous référer à la documentation disponible sur notre site internet www.ostrum.com.