Comme beaucoup d’institutionnels, les assureurs supportent plusieurs composantes de risque, mais la principale reste la composante de taux. Le risque de taux provient du passif et il est nécessaire de s’y exposer pour couvrir ce même risque porté au passif. La part des instruments de taux est donc importante au bilan et ils fournissent la contribution principale permettant de rémunérer le passif. C’est un élément majeur de la production financière pour le fonds en euros.

Nathalie Pistre est la Directrice Recherche et ISR d’Ostrum Asset Management, un affilié de Natixis Investment Managers. Elle travaille au sein du groupe Natixis depuis 2002. Elle a été responsable de la recherche quantitative d’Ostrum et coordonné l’intégration de l’ESG au sein de la gestion d’Ostrum avant de prendre la direction de la recherche et de l’ISR en 2020.

Coorganisé avec quatre autres sociétés de gestion (dont Mirova et Palatine AM), deux agences de notation extra-financière et un spécialiste de l’analyse de données, l'événement s’est déroulé à Toulouse, Lille, Lyon et Marseille, respectivement les 19, 22, 26 et 28 juin, pour se conclure à Paris, le 5 octobre.

Nathalie Beauvir-Rodes est responsable de la recherche et de l’analyse des obligations durable d’Ostrum AM, un affilié de Natixis Investment Managers. Ce poste, qu’elle occupe depuis 2020, s’inscrit dans la continuité d’une carrière construite autour des obligations durables, qui constituent à la fois un moteur et un fil rouge professionnel pour Nathalie.

Les 3, 4 et 5 octobre 2023, la conférence annuelle PRI in Person s’est tenue à Tokyo. Ostrum AM était partenaire de cet évènement essentiel dans le cadre de la Transition Juste, aux côtés de NIM, et y était représentée par Matthieu Mouly, directeur du développement et Nathalie Beauvir-Rodes, analyste senior obligations durables.

Participation active des experts de Ostrum AM à « l’Institutional Forum » organisé par Markets Group le 12 octobre dernier à Rome. Matthieu Mouly, directeur du développement, Philippe Berthelot, directeur gestion crédit et monétaire et Stéphanie Bigou, gérante de portefeuille de gestion quantitative et représentante d’Ostrum AM à Milan, ont mis en lumière nos expertises et sont allés à la rencontre d’institutionnels et assureurs italiens.

Diversification et gestion de portefeuilles obligataires vont souvent naturellement de pair. Deux raisons à cela : d’une part, parce que la multitude et la variété des classes d’actifs sous-jacentes au marché obligataire font le grand écart entre l’actif considéré le plus sûr au monde (le Treasury note) et la dette d’entreprises fragiles financièrement (les obligations à haut rendement ou High Yield). D’autre part, parce qu’au niveau « inférieur », c’est-à-dire au sein des indices, ces classes d’actifs contiennent des centaines de titres variés.

Engagée de longue date dans la promotion de l'inclusion et de la diversité au sein de l'entreprise, Ostrum AM a souhaité pour la seconde fois mesurer l’impact de ses initiatives et identifier d’éventuels axes d’amélioration, en s’appuyant sur un organisme de certification externe, Mixity.

Le marché obligataire se compose de différents types de dettes, parmi lesquelles les dettes subordonnées. Il s’agit d’un actif obligataire dont le remboursement dépend de celui préalable des autres créanciers. Le titre est donc subordonné et, en contrepartie de ce risque supplémentaire, le rendement est plus élevé que celui servi aux autres créanciers. Ce segment offre un compromis en matière de rendement et de risque entre actions et obligations classiques seniors. La dette subordonnée financière est, notamment, émise en Europe par les banques, dont le cadre réglementaire s’est significativement renforcé ces dernières années. Elles ont pu augmenter leurs capitaux propres et, en même temps, renforcer leur qualité de crédit. En 2023, après un début d’année chahuté, le marché de la dette subordonnée reprend des couleurs. C’est actuellement une classe d’actifs attrayante, avec des rendements élevés pour des émetteurs généralement notés « Investment Grade ». C’est un marché caractérisé par un biais « euro », soutenu par des facteurs techniques favorables (cadre européen règlementaire) et un sentiment de marché qui s’est amélioré. Selon Ostrum Asset Management (Ostrum AM), la dette subordonnée est un instrument de diversification dans une allocation obligataire, offrant un rendement supplémentaire. Elle peut ajouter de la valeur dans une allocation responsable, car le marché de la dette subordonnée responsable est en expansion.