MyStratWeekly – 29 octobre 2024

Le thème de la semaine : Les devises des pays émergents dans l’ombre des élections américaines

• Malgré la baisse de taux de la Fed, les devises des pays émergents ne se sont pas appréciées ;  
• Cela est lié, d’une part, au renforcement du dollar et, d’autre part, à la forte incertitude sur l’élection américaine du 5 novembre prochain ;  
• La politique commerciale, la réduction des IDE, ainsi que des envois de fonds des travailleurs migrants sont les trois principaux risques spécifiques pour les devises des pays émergents ;  
• Cependant, au-delà de l’élection, le risque budgétaire reste le principal catalyseur des devises, notamment celles d’Amérique latine, comme le peso mexicain dont les perspectives de croissance se dégradent ;  
• La volatilité sur le réal brésilien nous paraît excessive, compte tenu de l’amélioration des perspectives de croissance et de la position extérieure ;  
• Nous privilégions les stratégies de taux de change croisés plutôt que celles contre dollar.  

La revue des marchés : Le calme avant la tempête  

• Les marchés financiers sont focalisés sur l’élection américaine;  
• Le taux d’intérêt à 10 ans américain se stabilise autour de 4,2 % ;  
• Les actions européennes baissent à cause de profits sous pression dans plusieurs secteurs ;  
• L’or reste la valeur refuge par excellence.  

Le podcast de Zouhoure Bousbih :

• Revue de la semaine – Taux américains, enquêtes zone euro, et décision de Moody’s sur la note de la France ;
• Thème – Les devises des pays émergents dans l’ombre des élections américaines.

Le graphique de la semaine

La banque centrale du Canada a accéléré son cycle d’assouplissement monétaire en baissant de 50 pdb son taux directeur à 3,5 %. Cela fait suite à trois baisses de taux de 25 pdb.

Cela a induit un écartement du différentiel de taux d’intérêt à 10 ans avec les Etats-Unis à 100 pdb, pour la première fois depuis 2013.

D’autres baisses de taux devraient avoir lieu à cause de la détérioration des perspectives de croissance, liées à la faiblesse de la consommation. L’essentiel de la croissance du PIB du T2 était liée aux dépenses publiques du gouvernement.