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À retenir ce mois-ci
- Le nouveau référentiel du Label ISR « V3 », créé par le ministère de l’Economie et des Finances et attribué par des organismes d’audit externes, est entré en vigueur au 1er janvier 2025 pour les fonds déjà labellisés. Il intègre un renforcement des exigences de sélection des titres et fait de la lutte contre le changement climatique un principe clé du label.
- Le 7 janvier, la République italienne a émis sa 5ème obligation verte (d’une maturité de 20 ans pour un montant de 5 milliards d’euros pour la tranche verte), ce qui porte l’encours en circulation des obligations vertes du gouvernement à plus de 45MD€. Cette nouvelle émission a été largement sursouscrite avec une demande dépassant environ 130MD€. Ces financements contribueront à l’ambition environnementale et climatique de l’Italie, qui a pour objectif d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050 et d’atteindre les objectifs fixés dans le Green Deal européen.
- Dans un rapport publié ce mois-ci, la BCE souligne que les investissements verts en Europe sont insuffisants pour atteindre l'objectif climatique de réduction des émissions de 55 % d'ici 2030 par rapport à 1990. L'Europe doit mobiliser des investissements supplémentaires de 2,9% à 4,0% du PIB de l'UE chaque année jusqu'en 2030, soit 477 MD€ de plus par an, en plus des 764 MD€ déjà investis.
- Morgan Stanley, JP Morgan, Citigroup et Bank of America ont récemment quitté l'alliance Net Zero Banking Alliance dont l'objectif est de faciliter la transition vers une réduction des émissions de carbone des entreprises. Ce retrait fait suite à ceux de Wells Fargo et Goldman Sachs, qui ont également quitté le mois dernier cette coalition. Le départ de ces banques intervient à un moment où l'on observe des sentiments anti-ESG chez les républicains.
Le chiffre du mois
940
Près de 940 fonds (-30%) conservent le Label ISR au 1er janvier 2025 à la suite de la mise en œuvre du nouveau référentiel
Le graphique du mois
Émissions d'obligations durables par secteur
Le marché des obligations durables a connu des évolutions significatives entre 2023 et 2024, notamment concernant la nature des émetteurs :
- Augmentation de la part des émetteurs « corporate », de 24% à 27%, et hausse plus importante pour les émetteurs supranationaux, de 12% à ~20%.
Baisse de la part des émetteurs financiers de 28% en 2023 à seulement 17% en 2024.

Source : Market sources, janvier 2025