Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.

Le thème de la semaine : La prime de terme sur les obligations

  • La violente hausse des rendements des Treasuries semble attribuable à la remontée de la prime de terme à partir de niveaux très négatifs engendrés par les politiques successives de QE;
  • La prime de terme est difficile à appréhender car elle englobe l’enssemble des primes de risque perçues par les investisseurs ;
  • La prime de terme est inobservable et doit être estimée. Le modèle ACM de la Fed de New York constitue un cadre d’analyse utile pour observer son évolution ;
  • La prime de terme est indépendante des projections de taux de la Fed et est déterminée par les flux, la volatilité des obligations et la corrélation actions-taux.

La revue des marchés : le pic semble atteint pour la BCE

  • Forte volatilité sur les courbes de taux ;
  • Le spread Italie-Allemagne reste à 200 pdb, malgré le maintien du PEPP;
  • Le dollar-yen sous tension au-delà des 150 ;
  • Les avertissements sur les bénéfices sanctionnés par les investisseurs.

Le podcast d'Axel Botte

  • Revue de la semaine : Croissance aux États-Unis, Quarterly Refunding et la BoJ ;
  • Thème : La prime de terme sur les Treasuries.

Le graphique de la semaine

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Depuis l’attaque du Hamas sur Israël du 7 octobre, les prix de l’or ont significativement augmenté (+ 9 %) pour atteindre les 2 000 $  l’once. Cette hausse du prix de l’or est encore plus spectaculaire en convertissant le prix en yen. Le cours de l’or a atteint un plus haut historique à 0,3 million de yens l’once. Cela reflète les pressions baissières sur la devise nippone par rapport au billet vert, liées à la divergence d’orientation de politique monétaire entre la BoJ et la Fed.

Le chiffre de la semaine

Le gouvernement chinois a annoncé l’émission d'1 billion de yuan (140 milliards de dollars) d’obligations spéciales pour que les gouvernements locaux remboursent leur dette.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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Écouter le podcast le podcast d'Axel Botte

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Directeur stratégie marchés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

Podcast
Temps de lecture : 30 min.
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