MyStratWeekly – 30 juillet 2024

Le thème de la semaine : Chine : le souvenir d’août 2015

• Le troisième plénum du Parti communiste chinois n'a pas abordé les causes des déséquilibres persistants dans l'économie chinoise ;
• Le modèle centré sur l'offre a été réaffirmé, avec des priorités visant à rendre les chaînes d'approvisionnement plus autosuffisantes et à renforcer les investissements dans la fabrication de pointe ;
• La demande intérieure reste faible, tandis que des transferts du gouvernement central sont nécessaires pour compenser le déficit de recettes des gouvernements locaux.
• La PBoC continue d'assouplir sa politique monétaire, ajoutant ainsi une pression à la baisse sur le yuan chinois.
• La dévaluation du yuan pourrait s’avérer inévitable.

La revue des marchés : Les marchés ont besoin d'un signe de la Fed

• La Fed, la BoE et la BoJ attendues cette semaine ;
• La croissance américaine (2,8 % au T2) surprend à la hausse mais les enquêtes sont mal orientées ;
• La pentification reprend avec des signaux de tension sur les dettes souveraines ;
• Les méga-caps américaines déçoivent.

Le graphique de la semaine

L'indice du climat des affaires français a chuté de 5,2 points en juillet pour s’établir à 93,9, son plus bas niveau depuis février 2021. Le climat des affaires oscillait depuis mai 2023 à un niveau proche de sa moyenne de longue période, signalant une croissance manquant d’allant mais résiliente aux divers chocs. Ce net décrochage semble imputable à l’incertitude politique. L’enquête, réalisée du 27 juin au 22 juillet, intègre les résultats des élections législatives anticipées. Le manque de visibilité sur la politique économique à venir conduit les chefs d’entreprises à adopter un comportement attentiste. Les perspectives d’activité et de demande se dégradent. L'ensemble des secteurs est affecté, particulièrement les services et le commerce de détail. L’indice de l’emploi plonge également de 3,5 points, à 96,2, bien en-dessous de la moyenne de longue période de 100, et au plus bas depuis avril 2021.