MyStratWeekly – 3 décembre 2024

Le thème de la semaine : Le spread français sous la menace de l’adoption d’une motion de censure

• L’incertitude politique en France a fortement augmenté ces derniers jours, avec le risque de l’adoption d’une motion de censure contre le gouvernement, et ceci dès mercredi 4 décembre ;
• Cela génère des craintes sur la capacité du gouvernement à réduire son déficit public qui se révèle être le plus élevé des pays de la zone euro (6,1 % prévus en 2024) ;
• Le spread français atteint ainsi un plus haut depuis 2012, lors de la crise de la dette souveraine, et le taux 10 ans est au même niveau que le taux 10 ans grec ;
• Si une motion de censure est adoptée, cette semaine ou plus tard, le spread français devrait toucher les 100 points de base et les actions françaises sous-performer davantage le reste de la zone euro ;
• Le niveau plancher du spread devrait être dorénavant plus proche de 80 pb, compte tenu du risque prolongé d’instabilité politique, tant que l’Assemblée nationale restera très divisée, limitant la capacité du gouvernement à réduire son déficit public.

La revue des marchés : Les taux sans risque replongent

• La croissance américaine confirmée à 2,8 % au T3 2025 ;
• Les spreads de l’OAT s’approchent de 90 pb et les taux sans risque replongent ;
• Le crédit quasi-stable alors que le high yield s’écarte ;
• Le yen se renforce, dans la perspective d’une hausse des taux de la BoJ.

Le podcast d’Axel Botte et d’Aline Goupil-Raguénès

• Revue de la semaine – Marchés financiers, inflation ? conjoncture aux Etats-Unis (immobilier) ;
• Thème – Le spread français sous la menace de l’adoption d’une motion de censure.

Le graphique de la semaine

Le prix de la livre d’arabica cotée à New York a atteint un plus haut depuis 1977. Il a augmenté de 70 % depuis le début de l’année pour atteindre 3,2 $. Cette hausse spectaculaire est liée principalement aux conditions climatiques au Brésil. Après avoir connu une sécheresse d’une sévérité jamais vue auparavant, entre août et septembre, le Brésil a été affecté par de fortes pluies en octobre. Ces conditions climatiques ont ainsi généré des craintes sur l’offre de café et pesé lourdement sur les prix de l’arabica. L’incertitude quant à la date d’application du règlement de l’UE sur la déforestation a également contribué à la forte hausse des prix. Il interdira les importations de produits agricoles issus de plantations déforestées.