MyStratWeekly – 21 février 2023

Le thème de la semaine : Alimentaire : l’épée de Damoclès

• La flambée des prix alimentaires semble derrière nous mais l’équilibre reste fragile ;
• L’incertitude reste forte sur les perspectives : conditions climatiques, prix du gaz naturel, politique de protectionnisme alimentaire… ;
• Cependant, c’est la politique de sécurité alimentaire de la Chine qui constitue la principale menace sur la sécurité alimentaire mondiale ;
• L’absence de coordination au niveau mondial sur une politique de sécurité alimentaire commune risque d’augmenter la volatilité sur les cours.

La revue des marchés : Les Banques centrales dans le doute

• Les signes d’une désinflation lente ravivent le débat sur le taux terminal ;
• Le T-note vers 3,90% ;
• Stabilité des spreads de crédit malgré un primaire plus difficile ;
• Les actions européennes résistent à la remontée des taux.

Le podcast de Stéphane Déo

• Un commentaire sur la saison des résultats ?

Le graphique de la semaine

Les réserves stratégiques de pétrole aux Etats Unis continuent de baisser très rapidement. On est sur un rythme de presque 20 millions de barils par mois depuis 6 mois. Cela contribue à maintenir une offre sur le marché et donc à peser sur les prix.

Non seulement cette offre devrait s’arrêter puisque les réserves ont été divisées quasiment par deux depuis début 2020. Mais, de plus, il faudra bien un jour reconstituer ces réserves et donc l’Etat américain deviendra un acheteur net. 

À ce moment, la pression à la baisse sur les cours s’inversera. Une partie de la baisse des cours est donc purement artificielle et temporaire.