Une situation inédite sur les marchés d’actions internationales
La hausse des marchés d’actions internationales observée en 2023, et jusqu’à l’été, est essentiellement expliquée par l’expansion de multiples de valorisation des secteurs les plus spéculatifs.
Le pic historique de concentration sectorielle induit est comparable à ceux qui ont précédé l’éclatement de la bulle TMT (Technologies – Media – Télécommunications) et la Grande Crise Financière (2008).
Il en résulte un écart de croissance anticipé entre les secteurs les plus volatils et ceux les moins volatils, quatre fois supérieur à la moyenne historique.
Dans un contexte économique qui ralentit, ces écarts historiques de valorisation et de croissance implicite en faveur d’un seul sous-segment du marché offrent des vraies alternatives relatives.
Pour les investisseurs, les opportunités pourraient venir d’un rattrapage très significatif des secteurs défensifs, et également du style Value.
Un marché qui en cache un autre
Télécharger l'insight de Juan Sebastian CaicedoUn exercice intéressant cette année consiste à décomposer la hausse du marché en deux éléments : quelle partie provient de la hausse des bénéfices ? et quel pourcentage de la hausse provient des valorisations ?
Retrouvez les réponses de Juan Sebastian Caicedo, CFA, Gérant actions quantitatives chez Ostrum Asset Management.
