Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.
Le thème de la semaine : Accès au financement des entreprises de la zone euro et investissement
- L’enquête semestrielle de la BCE sur l’accès au financement des entreprises révèle un écart important entre les besoins de financement des entreprises et leur disponibilité – au plus haut depuis la crise de la dette souveraine ;
- Les conditions de financement des entreprises se sont nettement détériorées ;
- Face aux fortes hausses de taux d’intérêt, les entreprises réduisent leur demande de prêts, ce qui va peser sur l’investissement ;
- La poursuite du resserrement monétaire sans précédent opéré par la BCE constitue une incertitude sur l’ampleur de l’ajustement.
La revue des marchés : La résilience de l’économie américaine
- Les marchés quasiment alignés sur les projections de taux de la Fed ;
- Croissance américaine de 2 % au 1T 2023 ;
- Le T-note au-dessus de 3,80 %, le Bund reste sous 2,50 % ;
- Fin de semestre bien orienté sur les actions.
Le podcast d'Axel Botte et d'Aline Goupil-Raguénès
- Revue de la semaine : La résilience de l’économie américaine ;
- Thème : Accès au financement des entreprises de la zone euro et investissement.
Le graphique de la semaine
Les Banques centrales des pays développés sont particulièrement sensibles au risque d’une spirale prix-salaires.
Les économies développées sont, en effet, dominées par le secteur des services où les coûts salariaux représentent entre 30 % et 45 % des coûts suivant les secteurs. Le secteur manufacturier est plus intensif en capital et la part des salaires est inférieure de 3 % à 14 % selon le secteur considéré.
Dans les pays émergents, la part des salaires est nettement plus faible.
Le chiffre de la semaine
Il s’agit de la croissance sur 12 mois de l’agrégat monétaire M2 en zone euro, soit son plus bas historique.
