Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.
Sommaire
Le thème de la semaine : le marché du high yield américain
- Le ralentissement attendu aux États-Unis devrait engendrer une hausse des défauts de paiement. Moody’s prévoit un taux de défaut proche de 10 % l’an prochain, dans un scénario modérément pessimiste ;
- L’assouplissement monétaire durant la pandémie a été mis à profit pour améliorer la santé financière des émetteurs high yield. Le levier net est relativement faible et l’échéancier des remboursements ne constitue pas une forte contrainte financière ;
- Cependant, les banques sont moins enclines à prêter, ce qui affectera en premier les plus faibles notations (sous CCC) ;
- Les valorisations sont néanmoins attrayantes étant donné la prime de risque intégrée par les marchés actuellement.
La revue des marchés : les marchés ignorent Powell
- La Fed indique une hausse de 50 pb en décembre ;
- Après Powell, hausse réflexe des actions, baisse des taux et du dollar ;
- Les points morts d’inflation remontent ;
- L’embellie se poursuit sur le crédit.
Le podcast de Stéphane Déo
- La baisse du dollar va-t-elle se poursuivre ?
Le graphique de la semaine
Pour la 1re fois depuis au moins 2000, la courbe des taux globale s’est inversée. Cela traduit les inquiétudes des investisseurs sur la croissance mondiale, suite au fort resserrement monétaire opéré par les Banques centrales pour lutter contre une inflation beaucoup trop élevée.
Les taux courts, intégrant les anticipations de politiques monétaires, ont augmenté plus fort et plus vite que les taux longs pour devenir supérieurs à ces derniers. Cela n’est pas un bon signal sur la croissance mondiale.
Le chiffre de la semaine
En 2021, 28 % de l’électricité produite dans le G20 utilise des énergies renouvelables. On était à 18 % en 2010 (source : Ember climate).
