Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.

Le thème de la semaine : Mise à jour de nos prévisions

  • Comme chaque trimestre, lors de notre processus de comité d’investissement, nous remettons à jour nos prévisions économiques. Nous présentons ici cette mise à jour ;
  • Notre scénario central est celui d’une reprise molle avec des économies qui tutoient la
    récession ;
  • L’élément structurant de notre vue est l’inflation, car nous attendons une persistance des pressions sous-jacentes à un niveau élevé qui devrait rendre inconfortables les Banques centrales.

La revue des marchés : Le cycle de la panique

  • La BCE relève son taux, mais n’offre aucune indication sur la suite ;
  • Les risques financiers guideront leurs prochaines décisions ;
  • Volatilité historique sur les taux courts ;
  • La Fed injecte 165 Mds $.

Le podcast de Stéphane Déo

  • Et la Chine ?

Le graphique de la semaine

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L’une des caractéristiques des turbulences boursières de la semaine dernière est la volatilité sans précédent du marché obligataire. Mercredi, l’autonomie quotidienne du Bund était de 40 bp. C’est totalement inhabituel : le précédent record depuis 1999 avait été enregistré le 8 août 2011 à 29 bp.

Il est intéressant de noter que l’indice MOVE, qui mesure la volatilité attendue du Trésor, a également bondi à 200, près de son sommet historique. Paradoxalement, le VIX est resté en dessous de 30, montrant des signes évidents de stress, mais à un niveau considérablement inférieur à celui observé sur le marché obligataire. De même, la volatilité des taux de change est restée relativement modérée.

Le chiffre de la semaine

Les coûts salariaux ont progressé de 5,7 % au quatrième trimestre de l’année dernière. L’émergence d’une spirale salaire-inflation est maintenant indiscutable.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

Podcast
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