Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly et son podcast.
Écouter le podcast d’Axel Botte et Zouhoure Bousbih
Les slides du podcast
Télécharger les slides du podcastLe thème de la semaine : Le dollar à l’épreuve de la présidence D. Trump
- Le dollar faible est l’obsession de D. Trump pour redonner sa splendeur au secteur manufacturier américain. Or, depuis son élection en novembre, le dollar s’est renforcé proche de ses niveaux historiques ;
- Le dollar fort de 2025 présente des similitudes avec le premier mandat de R. Reagan (1981-1985) qui avait conduit à une grande instabilité financière mondiale et aux Accords du Plaza ;
- La dégradation significative de la position nette d’investissement des Etats-Unis (80 % du PIB) est un point de vulnérabilité pour les marchés financiers américains ;
- Le dollar fort n’est pas cohérent avec les craintes sur la soutenabilité de la dette américaine reflétées dans la hausse des primes de terme.
La revue des marchés : L’éléphant dans la pièce
- Baisse des taux longs après la publication de l’inflation aux Etats-Unis et au Royaume-Uni ;
- Le dollar fléchit après les commentaires de Waller indiquant le maintien d’un biais accommodant ;
- Les marchés du crédit et des actions se portent bien à la suite de la baisse des taux à long terme ;
- Les spreads souverains en euros se resserrent alors que les rendements des Bunds baissent.
Le podcast d’Axel Botte et Zouhoure Bousbih
- Revue de la semaine – Baisse des taux longs avec l’inflation, la consommation aux Etats-Unis ;
- Thème – Le dollar à l’épreuve de la présidence Trump.
Le graphique de la semaine
Les prix à la production aux Etats-Unis continuent d'augmenter à un rythme soutenu.
Les prix des biens de consommation américains ont déjà effacé la baisse issue de l'amélioration des chaînes d'approvisionnement en 2023 et s'affichent en hausse de 6,4% en décembre 2024.
Les prix des services de commerce, indicatifs de l'évolution des marges des détaillants, ont moins progressé et devraient s'ajuster à la hausse d'autant que les tarifs douaniers annoncés renchériront les importations. Cette hausse des marges se traduira par une augmentation des prix à la consommation.
Le chiffre de la semaine
5
La Chine a atteint son objectif de croissance de 5 % cette année, grâce à la révision haussière du PIB du T3 de 0,9 % à 1,3 % GT ainsi qu’une croissance de 1,6 % GT au T4. Le stimulus est orienté vers la bonne direction.
MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés
Télécharger MyStratWeekly – 21 janvier 2025
