Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly.
Cette semaine :

Le thème de la semaine : Jusqu’où la Fed ?

  • Le marché est passé d’un extrême à l’autre en six mois et s’attend maintenant à un resserrement monétaire à grande échelle au cours de l’année ;
  • Les données économiques vont sans aucun doute dans cette direction, avec une Fed nettement en retard sur le cycle ;
  • D’autre part, il n’est pas du tout certain que les actifs risqués puissent absorber un tel virage et, dans ce cas, les incitations de resserrement pourraient rapidement s’épuiser, surtout si les actions dévient. Le « put de la Fed » n’est pas mort.

La revue des marchés : La BCE rattrapée par la réalité

  • La BCE n’exclut plus de monter les taux en 2022 ;
  • L’euro bondit, le Bund à + 0,20 % ;
  • Les dettes périphériques s’écartent, incertitude sur l’APP ;
  • Les valeurs de croissance souffrent, le high yield sous pression.

Le graphique de la semaine

taux-allemands-un-an-dans-un-an

La conférence de presse de la BCE jeudi dernier a laissé des traces, en particulier sur la partie courte de la courbe. Le taux allemand à 1 an dans 1 an a fini la semaine à 0,10 %. C’est 64 pdb plus haut qu’une semaine avant. Un mouvement « à plus de 5 sigma », donc extrêmement rare.
Les anticipations de hausses des taux directeurs de la BCE ont donc beaucoup bougé. Cf. la section « Revue des marchés » pour plus de détails.

Le chiffre de la semaine

C’est la proportion d’emprunts dans l’indice crédit IG européen en taux négatif. La proportion était de 49 % en août.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

Download Télécharger MyStratWeekly - 7 février 2022
  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

À lire