Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly.
Cette semaine :

Le thème de la semaine : Marché immobilier américain ; quel risque ?

  • La crainte d’un nouveau « subprime », ou tout au moins d’un nouvel accident sur le marché immobilier américain, a vite ressurgi avec la remontée rapide des taux ;
  • Une comparaison avec 2008-2009 montre que le parallèle est peu convaincant. D’une part, il existe une pénurie de l’offre importante. D’autre part, la qualité des emprunteurs est bien meilleure ;
  • Le risque n’est jamais nul, toutefois, et l’explosion des prêteurs non bancaires reste un sujet à surveiller. Enfin, les tensions sur les prix immobiliers devraient se traduire dans les loyers, et donc par ricochet dans l’inflation américaine.

La revue des marchés : Qui va capituler ?

  • Violente rechute des rendements après les PMI européens en baisse ;
  • Powell rappelle l’objectif inconditionnel de stabilité des prix ;
  • Sursaut vendredi après un mois de juin horrible sur les actifs risqués ;
  • La clôture semestrielle induit des rachats sur les taux et les actions.

Le graphique de la semaine

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L’indice PMI-Markit s’est nettement dégradé en juin pour signaler un fort ralentissement de la croissance au sein de la zone euro. La demande est affectée par les pertes de pouvoir d’achat subies par les ménages, du fait de la forte accélération de l’inflation, mais aussi par le resserrement des conditions financières. La nette baisse du ratio nouvelles commandes sur stocks présage un nouveau recul de l’indice PMI au cours des prochains mois. Cet indice d’activité donne une bonne indication de l’évolution à venir de l’Euro Stoxx 50, comme le montre ce graphique, ce qui laisse augurer un nouveau recul de l’indice boursier en raison du risque accru de récession en zone euro.

Le chiffre de la semaine

Les livraisons de gaz naturel russe par Nord Stream 1 ont baissé de 60 %. Les craintes d’un arrêt total des approvisionnements font craindre une hausse encore plus forte des prix de l’énergie et des rationnements aux conséquences désastreuses pour la croissance.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

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