Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly.
Cette semaine :

Le thème de la semaine : taux périphérique, la remontada

  • L’augmentation des taux a été certes inhabituellement rapide, puisqu’il faut revenir au crach obligataire de 1994 pour trouver plus violent ;
  • Il n’existe pas de signe alarmant de surajustement des marchés ou de signe de panique. On assiste plutôt à une normalisation des primes de risque qui avaient été artificiellement comprimées par le QE de la BCE ; 
  • Pour les États, il n’y a pas (encore !) péril en la demeure. Les niveaux de marché leur permettent de s’endetter à un coût stable par rapport à la dette existante.

La revue des marchés : La Fed insiste sur l'inflation

  • Le resserrement des conditions financières se poursuit ;
  • Ventes au détail solides aux États-Unis ;
  • Volatilité énorme sur les actions, le T-note en profite ;
  • Tensions sur le crédit, sorties continues sur les fonds.

Le graphique de la semaine

L’indice de pression sur les chaînes d’approvisionnement mondiales de la Fed de New York repart à la hausse et se stabilise au-dessus de trois écarts-types par rapport à sa moyenne à long terme. Les pressions sur les chaînes d’approvisionnement sont indiscutablement encore très élevées et, malheureusement, les dernières données ne montrent pas encore de signe d’amélioration. 
Pour ce qui est des composantes, sans surprise, la principale cause du stress est la composante « sorties d’Asie ». C’est une conséquence directe du confinement en Chine, qui nuit à la croissance mondiale

Le chiffre de la semaine

C’est la proportion des composantes de l’indice de l’IPC de l’euro qui affichent une inflation de 4 % ou plus. C’est tout à fait inhabituel. C’est un signe que les pressions inflationnistes s’étendent à un grand nombre de secteurs.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

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