Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans le MyStratWeekly.
 
Cette semaine :

Le thème de la semaine : plaidoyer pour l’Italie

 

  • Les problèmes italiens sont notoires : dette publique très élevée, croissance anémique, population vieillissante, etc…
  • Ce papier se concentre uniquement sur certains aspects positifs souvent sous-estimés : une position extérieure solide, une gestion budgétaire conservatrice, des taux qui sont devenus favorables, etc...
  • Une vue plus positive des, avec des taux plus bas, pourrait faire beaucoup pour placer l’Italie sur un chemin plus positif. C’est pourquoi, aussi, l’arrivée de Mario Draghi est cruciale. 

 

La revue des marchés : De la sensibilité des actions aux taux

  • Le T-note casse le seuil d’1,30%, pressions à la pentification
  • Les valeurs de croissance décrochent…
  • … malgré des publications trimestrielles encourageantes
  • Crise énergétique aux Etats-Unis, nouvelle hausse du brut
     

Créances non performantes (en % du total du prêts et avances brutes)

La BCE vient de publier les données de créances douteuses des banques en Europe pour le troisième trimestre 2020. 
Pour la Zone Euro, le taux est passé de 8,1 % fin 2014 (premier chiffre de la série) à 2,8 % au T3 2020, une baisse des deux tiers. La baisse en Italie (de 17,0 % à 5,6 %), en Espagne (de 8,0 % à 3,0 %) ou au Portugal (de 17,8 % à 6,5 %) sont de la même ampleur.
Il faut toutefois relativiser ces bonnes nouvelles. Le taux de créance douteuses est un indicateur retardé, il est clair que la crise du Covid devrait pousser ces chiffres à la hausse. D’autre part ces agrégats nationaux cachent une très grande disparité au niveau des banques).
 

Le chiffre de la semaine

150 pb, c’est la pente entre les taux 5 et 30 ans aux Etats-Unis, limite dépassée la semaine dernière.
Et même 156 pb vendredi dernier. Il faut remonter à août 2014 pour trouver un niveau similaire. 
 

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

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