Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly.
Cette semaine :

Le thème de la semaine : Inflation : phénomène mondial

  • Beaucoup de commentaires expliquent que les dynamiques d’inflation sont différentes d’un pays à l’autre. Cette vue ne résiste pas vraiment à l’analyse : une très grande partie de l’inflation est commune à tous les pays de l’OCDE ;
  • Pour l’investisseur, il convient à la fois d’avoir une approche globale ; plus d’une douzaine de pays ont des obligations indexées sur l’inflation. Les divergences par pays sont suffisantes pour offrir des opportunités de diversification importantes ;
  • En contrepartie, les actions deviennent particulièrement vulnérables à une hausse des taux. Et donc la diversification taux-actions que nous avons connue depuis deux décennies est probablement caduque.

La revue des marchés : Les actions plongent avant la Fed

  • Fed : hausse de 50 pb et annonce du QT cette semaine ;
  • La hausse des taux induit une réévaluation des primes de risque ;
  • Les actions américaines plongent, premiers rachats sur les ETFs ;
  • Le roi dollar, seule valeur refuge, règne.

Le graphique de la semaine

zone-euro-effet-des-prix-energetiques-sur-le-revenu-disponible-des-menages

L’augmentation des prix de l’énergie est une composante importante de la progression de l’inflation en zone euro. C’est aussi une contribution négative au revenu disponible des ménages.
En utilisant les chiffres d’Eurostat, on trouve que la variation du prix de l’énergie a ôté à peu prés 4 % au revenu disponible des ménages sur les 12 mois passés.
Il s’agit donc d’un effet récessif important qui devrait peser sur la trajectoire de la consommation des ménages dans les mois qui viennent.

Le chiffre de la semaine

Le spread entre les swaps d’inflation à 30 ans aux États-Unis et en zone euro. Depuis 2010, l’inflation anticipée aux États-Unis est en moyenne supérieure de 45 pb à l’inflation européenne.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

Download Télécharger MyStratWeekly - 2 mai 2022
  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur Stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

À lire