Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans le MyStratWeekly.
 
Cette semaine :

Le thème de la semaine : Pourquoi la faiblesse du dollar ? 

  • Le dollar s’est déprécié depuis l’année dernière contre un large panel de devises.

  • Le cours d’équilibre de long terme est de 1,24, le dollar n’a donc fait que se rapprocher de sa valeur fondamentale. Le facteur cyclique qui domine semble être l’expansion très rapide des déficits jumeaux.

  • L’afflux massif de liquidités sur le marché monétaire américain a également joué un rôle. Cet effet est par nature transitoire. 

La revue des marchés : La croissance porte les actifs risqués

  • Croissance forte aux Etats-Unis, reprise en zone euro
  • Biden prévoit un budget de 6000 Mds $ en 2022
  • Le T-note insensible aux déficits à venir
  • Les actions en hausse, stabilité sur les spreads de crédit 

Révision globale des BPA et croissance des profits

Le ratio global de révision du BPA (calculé en divisant les révisions nettes par les révisions totales) atteint un sommet de 30 ans.
Cela suggère que la croissance des profits à venir atteindra également des niveaux très élevés. Le taux de croissance pourrait même atteindre 40 %, un niveau jamais vu au cours des 30 dernières années.
Le rebond des profits, à partir d’un niveau très faible, n’est guère une surprise. L’ampleur et le rythme du rebond ont cependant surpris les analystes.

Le chiffre de la semaine

5,8 %. C’est la prévision de croissance mondiale de l’OCDE pour 2021. Elle a été révisée fortement en hausse (4,2% attendu en décembre) suite à la campagne de vaccination dans les pays développés et au plan de relance massif américain.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

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