Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly.
Cette semaine :

Le thème de la semaine : France ; au-dessous du volcan

  • Malgré la dégradation continue de la dette, la situation n’est, pour l’instant, pas vraiment alarmante. La baisse des taux a réduit considérablement le service de la dette et la soutenabilité n’est donc pas problématique ;
  • Cette conclusion tient toutefois si, et seulement si, le déficit important hérité de la période covid est ramené à un niveau plus raisonnable et si les taux restent bas ;
  • Une victoire de l’extrême droite pourrait remettre en cause cet équilibre précaire et placer la dette française sur une trajectoire plus qu’inquiétante ;
  • Le marché nous semble très complaisant face à ce risque.

La revue des marchés : BCE : flexibilité, optionalité, gradualisme… jusqu’en juin ?

  • Lagarde défend une approche prudente, l’euro décroche ;
  • Volatilité extrême sur les taux et repentification des courbes ;
  • Les swap spreads encore sous pression ;
  • Le Nasdaq (- 6 % en avril) ne résiste pas à la remontée du T-note.

Le graphique de la semaine

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Le prix du gaz naturel aux États-Unis a dépassé en séance la barre des 8 $ pour atteindre un plus haut depuis 13 ans. L’offre a du mal à s’ajuster à la forte hausse de la demande après la crise sanitaire.
Ceci est par ailleurs amplifié par la forte progression des exportations de gaz naturel liquéfié vers l’Europe, afin de réduire sa dépendance au gaz russe.
Les stocks sont ainsi 18 % inférieurs à la normale, alors qu’une baisse des températures est attendue à la fin du mois.

Le chiffre de la semaine

Pour la 1e fois depuis mars 2020, l’indice DXY du dollar a dépassé les 101, en raison de l’anticipation d’un relèvement agressif des taux de la Réserve fédérale par rapport aux autres Banques centrales.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur Stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

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