Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly.
 
Cette semaine :

Le thème de la semaine : la révolution fiscale Biden

  • La proposition de l’administration Biden d’imposer un impôt sur les sociétés de 21 % au minimum changerait complétement la logique d’optimisation fiscale de beaucoup d’entreprises ;
  • Sur le plan économique, au-delà des implications triviales sur l’optimisation fiscale, la réforme pourrait avoir un impact indirect sur les flux internationaux et sur les déséquilibres extérieurs ;
  • Enfin l’équilibre des marchés serait perturbé : demande de Treasury, pression sur le dollar et des rotations sectorielles complexes.

La revue des marchés : Un air de complaisance

  • Les actions en forte hausse mais des volumes étriqués;
  • Les taux baissent à contrecourant des publications;
  • Powell évoque une première fois le scénario de tapering;
  • Marché primaire actif sur les souverains avant les émissions de l’Union européenne.

Le graphique de la semaine

Alors que les données économiques sont très fortes, à la fois en termes d’activité et de pression sur les prix, les taux américains ont baissé depuis le début du mois.
Une explication est le retour des investisseurs japonais qui ont racheté le marché. Les statistiques disponibles montrent qu’effectivement les achats japonais ont beaucoup accéléré dernièrement. Même si les statistiques disponibles sont agrégées et ne permettent pas de dire vers quelle régions ces flux se sont dirigés.
Les données mensuelles, publiées plus tard, permettront de valider l’idée qu’une partie importante est effectivement allée vers les États-Unis.

Le chiffre de la semaine

9,8 %, c’est l’augmentation sur le mois des ventes de détail en mars. Cela place le niveau de consommation très largement au-dessus de sa tendance pré-crise.
L’effet de la relance se fait déjà sentir à plein.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

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