Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans le MyStratWeekly.
 
Cette semaine :

Le thème de la semaine : Monétisation de la dette, les chiffres

  • La publication des bilans annuels des banques centrales permet de mesurer plus précisément la monétisation de la dette publique.

  • Si le QE n’est pas une monétisation stricto sensu, une partie non-négligeable de la dette est devenue une perpétuelle à taux zéro. 

  • Au lieu de regarder la dette brute des états, il serait en fait plus judicieux de regarder leur dette « consolidée », c’est-à-dire en prenant en compte la cote part détenue par la banque centrale et en restant prudent car cette cote part n’a pas été complétement monétisée.

La revue des marchés : Le déni de l’inflation est le plus grand risque

  • L’inflation américaine atteint 4,2% en avril 
  • Le rebond des taux fait tanguer le Nasdaq
  • La BCE semble s’accommoder de la hausse des taux longs
  • Le crédit résiste, ainsi que les BB dans le high yield

Etats-Unis : indice d'inflation "trimmed" de la Fed de Cleveland

L’inflation américaine a constitué la principale surprise la semaine dernière avec un rebond beaucoup plus fort qu’attendu, en particulier de l’indice sous-jacent. 
L’indice « trimmed » de la Fed de Cleveland est une alternative à l’indice sous-jacent, il exclut chaque mois les composantes les plus volatiles. En avril il a progressé de 0,4 % sur le mois, troisième plus forte progression en plus d’un quart de siècle. 
L’augmentation de l’inflation n’est donc pas due à quelques éléments très volatiles mais est très généralisée à un ensemble large de secteurs. Les pressions inflationnistes se diffusent sur l’ensemble de l’économie. Et c’est peut-être l’enseignement principal des chiffres de la semaine dernière. 

Le chiffre de la semaine

D’après le dernier rapport de l’Agence Internationale de l’Energie, 90 % des capacités électriques mondiales installées sur les deux prochaines années seront des énergies renouvelables. 

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

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