Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly.
Cette semaine :

Le thème de la semaine : Les marchés et la première hausse de la Fed

  • L’étude des marchés autour de la première hausse des Fed funds lors des quatre derniers cycles monétaires permet de dégager quelques enseignements intéressants ;
  • Une hausse surprise (1994) conduit à un ajustement important des taux longs, tandis qu’une communication transparente risque d’atténuer le resserrement, provoquant in fine de l’instabilité financière ;
  • Des baisses d'actions de l'ordre de 7 à 12 % ont été observées après les premières hausses, le prix d’exercice du put de la Fed est sans doute plus bas que beaucoup d’intervenants ne le pensent ;
  • Le dollar pourrait s'affaiblir après la première hausse de la Fed.

La revue des marchés : Comme une impression de fragilité

  • Le resserrement de la Fed se rapproche ;
  • Déluge d’émissions IG en Europe et aux États-Unis ;
  • Actions : la croissance et les défensives cèdent face à la « value » ;
  • Baisse du dollar, net rebond du yen.

Le graphique de la semaine

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Le débat sur la pérennité de l’inflation est en partie hors sujet. Bien sûr, un jour l’inflation baissera. Mais il semble que le processus soit bien plus long que ne l’attendaient les économistes.
En attendant, le niveau d’inflation est très largement suffisant pour créer des distorsions fortes. Dernier exemple, l’enquête américaine NFIB, sur les petites entreprises, montre que l’inflation est effectivement en train de devenir le sujet d’inquiétude principal.
Résultat d’autant plus spectaculaire que le pic précédent se situe en 2008, lorsque les prix du pétrole avaient touché 140 $.

Le chiffre de la semaine

176 000 : pour la 1re fois, le nombre de voitures électriques vendues en Europe a dépassé les ventes de diesel en décembre en atteignant le niveau record de 176 000. Cela traduit les subventions des gouvernements et le durcissement de la réglementation pour limiter les émissions de CO2.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

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