Le magazine expert d’Ostrum AM

Toutes les semaines, retrouvez la revue des marchés et le thème de la semaine par nos experts : Stéphane Déo, Axel Botte, Aline Goupil-Raguénès et Zouhoure Bousbih dans MyStratWeekly.
Cette semaine :

Le thème de la semaine : Marché de l'emploi : une comparaison Europe/Etats-Unis

  • Les marchés de l’emploi américain et européen sont fondamentalement différents. Une comparaison des deux réserve toutefois des surprises : les chiffres les plus extrêmes, par rapport à l’historique, ne sont pas forcément du côté de l’Atlantique que l’on croit ;
  • Tous les ingrédients pour une progression des salaires sont réunis. Un modèle sur les salaires donne une progression qui dépasse les 4 % de croissance annuelle à la fin de cette année ;
  • Dans ce cas, après des chiffres d’inflation persistants à un haut niveau, on aurait des signes indubitables d’effets de second rang. Dans ce cas les durs de la BCE, les « faucons », auraient tous les arguments pour un resserrement monétaire.

La revue des marchés : Un marché asphyxié

  • L’inflation accroît la pression sur la Fed ;
  • Le T-note brièvement au-dessus de 2 % ;
  • Les dettes périphériques s’écartent ;
  • Le marché du crédit se dégrade.

Le graphique de la semaine

Les anticipations d’inflation sont à la fois un concept fondamental de politique monétaire et un élément extrêmement difficile à mesurer. Sur le graphique ci-joint nous regardons un élément, les « Google Trend », qui répertorie les recherches du mot « inflation » dans les trois grands pays de la zone Euro. Les données sont normées, la semaine qui a vu le plus de recherches de ce terme depuis 5 ans est à 100.
On voit très nettement que le sujet est devenu beaucoup plus prégnant depuis quelques mois alors qu’il était marginal pendant des années. 
Dans la mesure où ces attentes influencent aussi la formation des salaires, c’est un argument à prendre en compte.

Le chiffre de la semaine

Le comité européen du risque systémique vient de publier 5 avertissements et 2 recommandations sur les vulnérabilités à moyen terme de certains pays concernant le marché de l’immobilier.

MyStratWeekly : Analyse et stratégie des marchés

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  • Stéphane Déo

    Stéphane Déo

    Directeur stratégie marchés

  • Axel Botte

    Axel Botte

    Stratégiste international

  • Aline Goupil-Raguénès

    Aline Goupil-Raguénès

    Stratégiste pays développés

  • Zouhoure Bousbih

    Zouhoure Bousbih

    Stratégiste pays émergents

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