Le magazine expert d’Ostrum AM

Dans un contexte d’accélération de la transition climatique et d’une attention accrue aux questions ESG, les obligations durables constituent un univers d’investissement de plus en plus pertinent. 
Nathalie Beauvir-Rodes, analyste senior sur les obligations durables et Olivier Vietti, gérant senior obligataire chez Ostrum Asset Management présentent ce marché et ses opportunités.

1/ Où en est le marché des obligations durables? 

Après une année 2020 record avec plus de 500 milliards de dollars1 d’obligations durables émises à travers le monde, 2021 devrait connaître une nouvelle croissance significative. Le montant des émissions devrait avoisiner les 600 milliards de dollars1. Si les obligations vertes resteront privilégiées, l’intérêt pour les obligations sociales devrait se confirmer avec plus de 200 milliards de dollars1 d’émissions attendues. L’Union européenne a d’ailleurs déjà émis près de 90 milliards de dollars1 d’obligations sociales pour refinancer son programme SURE, un instrument de soutien à l’emploi en situation d’urgence.

Les émissions d’États vertes devraient également participer à l’essor du marché en 2021

Plusieurs États de la zone euro ont à nouveau émis des obligations vertes depuis janvier. La première émission verte de maturité 2045 émise par le trésor italien pour 8.,5 milliards d’euros2 témoigne de l’enthousiasme des investisseurs, la demande initiale dépassant les 80 milliards d’euros2 pour cette obligation inaugurale.

2/ Les obligations durables, un moyen pour les investisseurs institutionnels de réaliser leurs propres engagements RSE et ESG ? 

Le marché des obligations durables est un marché récent qui continue de se structurer. Il devient une classe d’actifs à part entière qui permet aux investisseurs de réaliser des investissements à impacts, soit environnementaux comme la lutte contre le changement climatique, soit sociaux comme la finance inclusive ou l’accès aux services de base (santé, logement, éducation,…). 

 

Les obligations durables permettent à nos clients d’aligner leurs engagements en déclinaison de leurs politiques RSE.

C’est une opportunité d’investissement qui intervient en complément de l’intégration ESG et de l’évaluation de la qualité extra-financière des émetteurs dans lesquels nous investissons pour nos clients. Le marché des obligations durables offre une opportunité formidable de pouvoir aligner les engagements pris par nos clients en déclinaison de leurs politiques RSE et de pouvoir quantifier les impacts qu’ils procurent. Nous percevons une sensibilité grandissante des investisseurs sur ce point. 
Les obligations durables ont les mêmes caractéristiques que les obligations traditionnelles, ce qui simplifie le processus d’allocation et explique leur place croissante.

3/ Comment Ostrum AM accompagne ses clients investisseurs sur ce marché ?

Nous accompagnons le développement de ce marché depuis de nombreuses années. 

Avec près de 15 Mds d’euros d’investissements en obligations durables, Ostrum AM est un acteur majeur de ce marché.

Conscients des enjeux et du rôle clé du secteur financier, il est à nos yeux primordial de proposer en interne une expertise dédiée et aux meilleurs standards de la place, afin d’éviter les risques de « social » ou « green washing ». C’est la raison pour laquelle nous appliquons un processus interne d’évaluation rigoureux, ainsi qu’un suivi des projets financés et de leurs impacts.
Cela passe aussi par un enrichissement permanent de nos méthodes d’évaluation avec, par exemple, l’intégration de la Taxonomie européenne ou la prise en compte des externalités environnementales et sociales des projets, afin de valoriser une transition juste.

1. Source Climate Bond Initiative, Unicredit, Bloomberg.
2. Source Bloomberg

Les obligations durables : marché, perspectives et opportunités d’investissement

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  • Olivier VIETTI

    Olivier VIETTI

    Gérant senior obligataire

  • Nathalie BEAUVIR-RODES

    Nathalie BEAUVIR-RODES

    Analyste senior obligations durables

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