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Idées - Buy & Maintain

26.04.2018

Retrouvez un nouveau numéro d’Idées dédié à l’expertise de gestion obligataire Buy & Maintain.

Historiquement, de nombreux investisseurs obligataires achetaient des titres avec l’intention d’en encaisser les coupons et de les détenir jusqu’à leur échéance. A moins d’événements de crédit, les titres n’étaient pas vendus. L’objectif était de construire un portefeuille pour en obtenir un rendement régulier sans rechercher nécessairement de plus-values. Les assureurs en particulier ont, pour des raisons comptables, été les principaux utilisateurs de cette gestion. Des contraintes comptables ou fiscales pouvant pénaliser les ventes renforcent l’attrait d’une gestion avec détention jusqu’à maturité. Cette gestion, qualifiée initialement de « Buy and Hold » (acheter et conserver) a longtemps eu une image négative liée à une supposée passivité : le gérant achèterait les titres et « s’endormirait » jusqu’à échéance. Aujourd’hui, les évolutions comptables d’une part, le niveau des taux et des spreads d’autre part remettent au goût du jour cette gestion « de bon père de famille », sous de nouvelles étiquettes « Buy & Maintain » ou « buy and monitor ». Comme nous le verrons, cette gestion est tout sauf passive !

 

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Le 3 avril 2018, Natixis Asset Management est devenue Ostrum Asset Management.