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États-Unis : Les ventes de détail de mars rassurent

19.04.2019

• Les ventes de détail se sont révélées très volatiles depuis le mois de décembre, comme le montre le graphique suivant, rendant difficile l’interprétation des données. Cela a concerné à la fois les ventes totales et les ventes appartenant au groupe de contrôle qui excluent l’automobile, l’essence et les matériaux de construction. Elles ont fortement baissé en décembre avant de se reprendre nettement en janvier pour repartir à la baisse en février. En mars, elles rebondissent de 1,6 % pour les ventes totales et de 1 % hors auto, essence et matériaux de construction, permettant de rassurer sur les dépenses des ménages. Les ventes ont rebondi dans tous les secteurs à l’exception des grands magasins où elles sont restées stables.

• En moyenne sur l’ensemble du 1er trimestre, les ventes appartenant au groupe de contrôle progressent ainsi de 2,6 % en taux annuel après 0,7 % au trimestre précédent. Celles-ci servent au calcul de la composante consommation présente dans le PIB américain et laissent présager des dépenses des ménages relativement soutenues en ce début d’année, comme le montre le graphique suivant.

Conclusion :

Le rebond des ventes de détail au mois de mars permet de rassurer sur la dynamique de la consommation des ménages et la croissance du
1er trimestre. Celles-ci ont été très volatiles depuis le mois de décembre, affectées notamment par des facteurs ponctuels, tels que la fermeture partielle de l’administration américaine (« shutdown ») et une vague de grand froid dans le nord du pays. En moyenne, sur l’ensemble du
1er trimestre, les ventes progressent à un rythme relativement soutenu, en ligne avec le maintien d’un marché de l’emploi robuste. Leur hausse est toutefois plus modérée qu’au 2e et 3e trimestre 2018, en raison de la dissipation de l’impact de la politique budgétaire très expansionniste mise en place par la Maison Blanche.
 

Aline Goupil-Raguénès
Économiste
Ostrum Asset Management

Le 3 avril 2018, Natixis Asset Management est devenue Ostrum Asset Management.