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États-Unis : Faiblesse de l'investissement des entreprises

02.04.2019

Les livraisons de biens capitaux, hors éléments volatils de la défense et de l’aviation, constituent un bon indicateur de l’investissement des entreprises américaines comme le montre le graphique ci-dessous. Les chiffres publiés pour février présagent de faibles dépenses d’investissement au 1er trimestre. L’acquis de croissance calculé à la fin du mois de février pour le 1er trimestre (en supposant une stabilité de ces livraisons en mars) est ressorti à 3,7 % en taux annuel.

• Les commandes de biens capitaux, hors éléments volatils de la défense et de l’aviation, sont un bon indicateur de l’évolution à venir de l’investissement des entreprises américaines. L’acquis calculé fin février pour le 1er trimestre est ressorti à - 0,4 % ce qui n’augure pas d’un raffermissement rapide de l’investissement productif.

• Ces chiffres présagent de faibles dépenses d’investissement de la part des entreprises américaines qui seront de nature à peser sur la demande interne et la croissance en ce début d’année. L’économie fait face au ralentissement de la croissance mondiale, à la dissipation de l’impact de la politique budgétaire très expansionniste menée par la Maison Blanche et aux conséquences des tensions commerciales avec la Chine. Cela se traduit par un comportement plus attentiste de la part des chefs d’entreprises et justifie l’arrêt de la normalisation de la politique monétaire de la part de la Fed.


Aline Goupil-Raguénès
Économiste
Ostrum Asset management

Le 3 avril 2018, Natixis Asset Management est devenue Ostrum Asset Management.